Zwei Spezialchemieunternehmen bündeln ihre Kräfte

Zusammen würden Solstice und Element im Gesamtjahr 2025 einen Nettoumsatz von rund 6,8 Milliarden US-Dollar und eine bereinigte EBITDA-Marge von 26 % erzielen, einschließlich der Synergien auf Run-Rate-Basis. Das fusionierte Unternehmen wird voraussichtlich von einer größeren Unternehmensgröße, einem umfassenden Angebot für Kunden aus der Elektronikbranche sowie einer Reihe attraktiver Geschäftsbereiche für Spezialwerkstoffe profitieren, die zahlreiche attraktive Endmärkte bedienen. Element bringt gezielte Kompetenzen in den Bereichen Elektronik, Formulierung und technischer Service sowie ein robustes Technologieportfolio ein, das die Stärken von Solstice in den Bereichen Chemie, Anwendungsentwicklung, Kältemittel-Anwendungslösungen und Hochleistungswerkstoffe ergänzt.

„Insgesamt sind wir davon überzeugt, dass das fusionierte Unternehmen sehr gut positioniert sein wird, um von den langfristigen Wachstumsimpulsen in den wachstumsstarken Endmärkten zu profitieren“, sagte David Sewell, Präsident und CEO von Solstice. „Element bringt sich hervorragend ergänzende Kompetenzen, enge Kundenbeziehungen und ein auf technischen Service ausgerichtetes Modell mit, das unsere Kundenbetreuung von der frühen Entwicklungsphase bis hin zur Serienfertigung erweitert. Dieses leistungsstarke Team verfügt nicht nur über unnachahmliche Fachkompetenz und Know-how in Kundenprozessen, sondern auch über eine überzeugende Erfolgsbilanz bei der Wertschöpfung für die Aktionäre. Gemeinsam erwarten wir, dass Element und Solstice hervorragend aufgestellt sein werden, um die wachsenden Anforderungen unserer Kunden in Bezug auf Signalintegrität, Wärmemanagement, Zuverlässigkeit und Leistung zu erfüllen.“

Sewell fügte hinzu: „Beide Unternehmen verfügen über eine starke Unternehmenskultur, die auf Integrität, Innovation, Teamarbeit und Kundenorientierung basiert, sowie über umfassende Patentportfolios und hochqualifizierte Mitarbeiter, die in ihrem Fachgebiet zu den Besten gehören. Wir beabsichtigen, das Beste unserer Talente und Kulturen zu vereinen, um eine Organisation mit einer breiteren Technologieplattform und einer stärkeren Fähigkeit zur gemeinsamen Innovation mit Kunden aufzubauen, um einzigartige Lösungen zu entwickeln, die den neu entstehenden, komplexen Anforderungen unseres gemeinsamen Kundenstamms gerecht werden.“

Ben Gliklich, Chief Executive Officer von Element Solutions, sagte: „Seit der Gründung von Element im Jahr 2019 haben wir eine Strategie umgesetzt, die operative Exzellenz und umsichtige Kapitalallokation in Einklang bringt, um unsere Position in den am schnellsten wachsenden und wertvollsten Nischen unserer Märkte zu festigen. Diese Transaktion würdigt diese Leistung und vereint zwei großartige Unternehmen mit gemeinsamen Stärken – starke Marktpositionen, attraktive Margen, fundiertes technisches Know-how und hervorragende Mitarbeiter –, um ihr gemeinsames Wachstum zu beschleunigen. Wir schaffen eine skalierte Plattform für fortschrittliche Werkstoffe mit sich ergänzenden Kompetenzen, um unser Angebot in unseren Kernmärkten der Elektronikbranche zu erweitern und unseren Kunden differenzierte Lösungen zu liefern. Wir sind davon überzeugt, dass die Breite des kombinierten Portfolios in Verbindung mit verbesserten Innovations- und Fertigungskapazitäten es uns ermöglichen wird, die Herausforderungen an der Spitze der Elektronikindustrie besser zu bewältigen. Dies ist eine spannende Chance für unsere Mitarbeiter und Aktionäre, die beide voraussichtlich am erwarteten langfristigen Wertzuwachs des fusionierten Unternehmens teilhaben werden.“

Strategische und finanzielle Gründe

Die Transaktion wird voraussichtlich mehrere strategische und finanzielle Vorteile mit sich bringen, darunter:

• Schaffung eines branchenführenden Portfolios an fortschrittlichen Materialien, das die bestehende Strategie von Solstice beschleunigt. Der Zusammenschluss treibt die Strategie von Solstice voran, eine skalierbare Plattform für fortschrittliche Materialien aufzubauen, die stärker auf Elektronik, KI-Infrastruktur, Wärmemanagement, Kühlungsanwendungen für Rechenzentren und andere attraktive Spezialmärkte ausgerichtet ist.
• Stärkung der Elektronikplattform von Solstice durch komplementäre Innovations- und Kundenkompetenzen. Element Solutions bringt Kompetenzen mit, die direkt auf die Wachstumsstrategie von Solstice im Elektronikbereich abgestimmt sind, darunter Know-how in der Formulierung, Forschung und Entwicklung, technischer Service sowie enge Kundenbeziehungen. Gemeinsam werden die Unternehmen besser positioniert sein, um Kunden in den Bereichen Halbleiterfertigung, fortschrittliche Verpackung und Montage zu bedienen und sie von der frühen Entwicklungsphase über die Qualifizierung bis hin zur Großserienproduktion zu unterstützen. Der Zusammenschluss soll eine breitere Plattform für kundenorientierte Innovationen schaffen, da Elektronikkunden zunehmend modernste Materialtechnologie benötigen, um die mit fortschrittlicher Elektronik verbundenen Herausforderungen zu bewältigen. Die größere Reichweite des fusionierten Unternehmens dürfte zudem die wachstumsstarken Technologien von Element, wie beispielsweise Kuprion ActiveCopper, beschleunigen.
• Erweiterung der Rolle von Solstice in der KI-Infrastruktur und anderen langfristig wachsenden Märkten. Die Transaktion soll die Präsenz von Solstice im Bereich der KI-Infrastruktur stärken, indem die Kompetenzen des Unternehmens in den Bereichen Elektronik, Verpackung und Wärmemanagement mit Lösungen für die Kühlung von Rechenzentren und Kältemittelanwendungen verknüpft werden. Diese breiter aufgestellte Plattform wird das fusionierte Unternehmen in die Lage versetzen, Kunden in Schlüsselbereichen des Ökosystems für fortschrittliche Datenverarbeitung zu unterstützen – von leistungsstärkeren Chips und Verpackungsarchitekturen bis hin zu Kühllösungen, die Effizienz und Zuverlässigkeit verbessern. Es wird erwartet, dass das fusionierte Unternehmen auch attraktive Nischenpositionen behält, darunter die Rolle als einziger US-amerikanischer Anbieter von Uranumwandlungsdienstleistungen zur Unterstützung des Kernbrennstoffkreislaufs.
• Stärkung des langfristigen Wachstums-, Margen- und Cashflow-Profils von Solstice. Das fusionierte Unternehmen wird voraussichtlich ein schnelleres Wachstum erzielen und gleichzeitig erstklassige Margen sowie eine starke Cashflow-Umwandlung aufrechterhalten. Auf Basis des fusionierten Unternehmens erwartet Solstice mittelfristig ein Umsatzwachstum mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) im mittleren bis hohen einstelligen Bereich, ein Wachstum des bereinigten EBITDA mit einer CAGR im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich sowie eine Cash-Conversion von etwa 75 %. Solstice rechnet damit, bis zum dritten Jahr nach Abschluss der Transaktion Netto-Synergien in Höhe von mehr als 180 Millionen US-Dollar zu realisieren, die auf Effizienzsteigerungen in der Beschaffung, der Fertigungsoptimierung, der Lieferkettenoptimierung, der operativen Effizienz sowie Einsparungen bei den Vertriebs- und Verwaltungskosten beruhen. Das fusionierte Unternehmen erwartet zudem im Laufe der Zeit weitere erhebliche Vorteile durch Umsatzsynergien.
• Wertsteigernd bereits im ersten Jahr, mit raschem Schuldenabbau. Die Transaktion dürfte sich bereits im ersten Jahr nach Abschluss positiv auf das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) auswirken. Darüber hinaus wird erwartet, dass das fusionierte Unternehmen zum Zeitpunkt des Abschlusses eine Nettoverschuldungsquote von etwa 3,5x aufweist und innerhalb von 18 Monaten nach Abschluss einen Schuldenabbau auf unter 3x des bereinigten EBITDA anstrebt. Das fusionierte Unternehmen wird weiterhin bestrebt sein, ein starkes Kreditrating im Sub-Investment-Grade-Bereich mit einer angestrebten Nettoverschuldungsquote von 2,0 bis 3,0-fachen des bereinigten EBITDA aufrechtzuerhalten. Darüber hinaus geht das fusionierte Unternehmen davon aus, seine Politik der Beibehaltung und schrittweisen Erhöhung der vierteljährlichen Dividende fortzusetzen.  

„Diese Transaktion ermöglicht es uns, unser transformatives Wachstum im Elektronikbereich zu verstärken und gleichzeitig auf der Stärke der bestehenden Geschäftsbereiche von Solstice aufzubauen“, sagte Sewell. „Unsere Plattform für Kältemittel-Anwendungslösungen, einschließlich der Kühlung von Rechenzentren, sowie unsere Spezialbereiche wie Kernbrennstoffe bleiben Kernbestandteile des Wertversprechens des fusionierten Unternehmens und von zentraler Bedeutung, um Kunden dabei zu helfen, ihre Effizienz, Widerstandsfähigkeit und Leistung zu verbessern. Gemeinsam streben wir an, ein führendes Unternehmen im Bereich fortschrittlicher Werkstoffe mit höherem Wachstum, höheren Margen und größerer globaler Reichweite zu schaffen. Ich bin zuversichtlich, dass wir unsere Teams erfolgreich integrieren werden, indem wir das Beste aus beiden Welten vereinen, auf unseren jeweiligen Stärken aufbauen und eine noch stärkere Organisation schaffen.“

Details zur Transaktion

Gemäß den Bedingungen der Vereinbarung erhalten die Aktionäre von Element Solutions für jede Element-Stammaktie 10,00 US-Dollar in bar sowie 0,500 Solstice-Stammaktien, was einer impliziten Gegenleistung von etwa 50,10 US-Dollar pro Element-Aktie und einem Aufschlag von etwa 15 % gegenüber dem Schlusskurs der Element-Aktie am 2. Juli 2026 entspricht. Nach Abschluss der Transaktion werden die Aktionäre von Element voraussichtlich rund 44 % des fusionierten Unternehmens halten.

Die Transaktion wurde von den jeweiligen Vorständen beider Unternehmen einstimmig genehmigt und wird voraussichtlich in der ersten Hälfte des Jahres 2027 abgeschlossen, vorbehaltlich der üblichen Abschlussbedingungen, einschließlich des Erhalts der erforderlichen behördlichen Genehmigungen und der Zustimmung der Aktionäre von Solstice und Element, soweit zutreffend.

Nach Abschluss der Transaktion wird das fusionierte Unternehmen unter dem Namen Solstice firmieren. David Sewell wird als Präsident und Chief Executive Officer des fusionierten Unternehmens fungieren. Solstice beabsichtigt, eine starke operative Präsenz an den bestehenden Hauptstandorten beider Unternehmen aufrechtzuerhalten und ein Führungsteam aufzubauen, in dem beide Organisationen stark vertreten sind, um unseren gemeinsamen Erfolg voranzutreiben.

Nach Abschluss der Transaktion wird sich der Vorstand von Solstice aus elf Mitgliedern zusammensetzen, darunter Ben Gliklich, CEO von Element Solutions, sowie zwei weitere vom Element-Vorstand benannte Personen, vorbehaltlich der üblichen Governance-Verfahren.

Finanzierung

Solstice hat sich eine vollständig zugesagte Finanzierung für die Transaktion in Form einer anfänglichen Überbrückungsfinanzierung in Höhe von 4,7 Milliarden US-Dollar von Goldman Sachs gesichert, die das Unternehmen durch eine dauerhafte Fremdfinanzierung ersetzen will. Diese soll zusätzlich zu den Barmitteln aus der Bilanz verwendet werden, um die bei Abschluss der Transaktion fällige Barzahlung zu finanzieren. Solstice konzentriert sich weiterhin auf die Aufrechterhaltung einer durchweg soliden Bilanz und geht davon aus, seine disziplinierte Kapitalstruktur auch künftig beizubehalten.